Une analyse approfondie de la Bourse de Tunis : perspectives pour 2025
MAC SA, un acteur majeur de l’intermédiation boursière en Tunisie, a récemment publié une étude intitulée “2025, une année charnière pour la Tunisie”. Ce document présente des analyses détaillées du marché boursier tunisien, visant à guider les investisseurs dans un environnement économique incertain.
Contexte économique
L’année 2025 commence dans un climat marqué par l’incertitude économique. Les principaux enjeux incluent la nécessité d’accélérer la croissance, la persistance de l’inflation et la pression sur les taux d’intérêt. De plus, des ajustements fiscaux, tels que la révision de l’impôt sur les sociétés (IS) et l’augmentation du salaire minimum garanti (SMIG), pourraient affecter la rentabilité des entreprises et freiner les investissements.
Le taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) reste fixé à 8%, avec un écart notable entre le rendement des obligations à 5 ans (9,8%) et les prévisions pour 2024 (5,5%). Cette situation privilégie les actifs obligataires, réduisant l’attrait du marché des actions.
Impact global et régional
À l’échelle mondiale, la désinflation reste fragile, avec une croissance mondiale en ralentissement. Une hausse imprévue des prix des matières premières, souvent causée par des tensions géopolitiques, pourrait contraindre les banques centrales à maintenir des politiques restrictives, compliquant davantage la gestion budgétaire. Parallèlement, la récession dans l’Union Européenne et la baisse de la demande intérieure présentent des risques pour les exportations tunisiennes.
Évolution du marché boursier
Malgré un contexte économique globalement morose, la Bourse de Tunis a affiché des résultats positifs ces dernières années. Les valorisations restent attractives, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) estimé à 10,2 pour 2024, soutenu par une rentabilité robuste.
Cependant, l’intérêt des investisseurs institutionnels pour les obligations a réduit l’appétit pour les actions, freinant la profondeur du marché.
Défis sectoriels pour 2025
En 2025, chaque secteur devra relever des défis spécifiques. Les institutions financières seront affectées par l’augmentation du taux d’imposition, tandis que les banques s’attendent à une diminution de la demande de crédits, ce qui pourrait entraîner une gestion plus prudente de leur liquidité. À l’inverse, les sociétés de leasing, bénéficiant de la résistance des PME, pourraient voir leur activité croître, malgré un risque accru.
Le secteur des assurances profite de taux d’intérêt favorables, tandis que les entreprises non financières continuent de faire face à une dette de plus en plus coûteuse malgré une amélioration de leurs marges.
Pour les entreprises orientées vers l’export, la diversification et la consolidation de leurs marchés étrangers seront cruciales, surtout dans un contexte européen de croissance modérée (prévision de 1% pour 2025).
Stratégies d’investissement
Une analyse détaillée des différents secteurs a permis de sélectionner les meilleures opportunités d’investissement en 2025, avec un accent sur la diversification sectorielle et un choix sélectif d’actions. Cette stratégie vise à optimiser le rendement global du portefeuille tout en réduisant le risque.
L’environnement boursier en 2025 semble favorable aux titres de qualité, offrant un bon équilibre entre croissance et rendement. Les critères de sélection incluent la croissance des bénéfices, la stabilité des dividendes et la solidité bilantaire, ajustés chaque trimestre en fonction de l’évolution du marché.
