Inflation aux États-Unis : Baisse progressive vers l’objectif de 2%
L’inflation aux États-Unis, qui avait atteint un pic de 5,6 % il y a plus de deux ans, a progressivement diminué pour se rapprocher de l’objectif de 2 %. Cette amélioration est perçue comme une réussite importante pour la Réserve fédérale, qui a lancé une série de baisses des taux d’intérêt en septembre dernier, marquant les premières réductions depuis le début de la pandémie en 2020.
Les préoccupations restent malgré les progrès
Cependant, des préoccupations demeurent parmi les investisseurs concernant l’évolution des prix à la consommation. Récemment, des chiffres d’inflation ayant dépassé les attentes, combinés à une dynamique politique favorable aux républicains, ont ravivé les inquiétudes liées à l’inflation. Un point particulièrement surveillé est l’inflation sous-jacente du PCE (dépenses de consommation personnelles), qui exclut les fluctuations des prix de l’énergie et de l’alimentation, mais qui reste encore au-dessus de l’objectif de la Fed. Des inquiétudes persistent quant à la difficulté de ramener l’inflation au niveau souhaité, accentuées par des politiques potentiellement inflationnistes telles que l’expansion budgétaire et l’augmentation des tarifs douaniers sur certains produits.
Évolution des attentes des investisseurs
En raison de ces préoccupations, les attentes des investisseurs concernant la politique monétaire de la Fed pour 2025 ont évolué. Les prévisions de baisse des taux d’intérêt ont été réduites de 150 points de base à seulement 50, ce qui implique que le taux des fonds fédéraux pourrait atteindre 4 % fin 2024, au lieu de 3 % comme prévu initialement.
Trois facteurs favorables à une baisse de l’inflation
Malgré ces préoccupations, les perspectives d’inflation aux États-Unis semblent positives, avec une tendance vers l’objectif de 2 % à condition qu’aucun événement géopolitique majeur n’intervienne. Trois éléments clés soutiennent cette analyse :
- Ajustements économiques significatifs
L’économie américaine a franchi des étapes importantes qui ont contribué à atténuer les déséquilibres entre l’offre et la demande, ce qui a freiné la hausse des prix. Le taux de chômage se stabilise autour de 4,1 % en octobre 2024, marquant ainsi un retour à des niveaux normaux. - L’inflation dans le secteur du logement régresse
L’inflation dans le secteur du logement, représentant environ 15 % de l’indice PCE, a atteint un sommet de 8,2 % au printemps 2023. Depuis lors, elle a commencé à diminuer régulièrement, atteignant moins de 5 %. Les indices des loyers nouvellement établis montrent également une baisse, ce qui suggère la poursuite de cette tendance. - Perspectives budgétaires sous un nouveau gouvernement
Les inquiétudes concernant les effets inflationnistes des politiques de l’administration Trump semblent exagérées. Le cadre budgétaire actuel est moins favorable qu’en 2016, avec un déficit budgétaire déjà élevé. Les prévisions indiquent un resserrement des conditions budgétaires, ce qui pourrait réduire les pressions inflationnistes, malgré l’incertitude liée aux nouvelles politiques douanières.
